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而去杠杆的最新表述，变成“把防范化解金融风险和服务实体经济更好结合起来，坚定做好去杠杆工作，把握好力度和节奏，协调好各项政策出台时机”。也就是说，坚定去杠杆的不再是绝对的，而是相对的。去杠杆的大方向不会改变，但是战术层面肯定需要更多权宜和机变。

从那以后，“航母”作为一种举足轻重的大国重器便在中国海军的记忆中留下了不可磨灭的清晰烙印。为此，刘老专程组织了学习团前往美法俄乌等国家进行考察，也从俄罗斯聘请了航母设计专家来华讲学，航母关键配套系统的研制工作也取得了初步成果。在那个连满载排水量仅有3000多吨的051型驱逐舰都被视为是海军主力的年代，刘老的视野和理念无疑是极为开阔与超前的。刘老等老一辈海军人的敢为人先为我们解开了思想上的束缚：人穷更不能志短，否则永无翻身之日，对于一支海军、一个国家来说同样如此。

从新的政策催化剂而言，小区旧改虽然涉及小区1.7万个，但以往旧改试点更多由地方政府来承担支出责任，考虑到今年减税降费规模较大使得财政支出力度有限，以及小区旧改涉及人数多、费时长等问题，短期内小区旧改对整体基建的提升作用较有限。整体而言，本轮基建增速下行既与接近“十三五”规划尾声、大部分建设提前完成目标有关，又有地方基建事权较重背景下隐性债务监管趋严的影响。此外城镇化进度放慢、房地产销售和土地出让收入增速放缓进而对增量的基建要求不强烈，更是放慢了基建增速。如果地方专项债扩幅有限，除非新增发行专项债或者放松城投公司融资，否则基建增速难有大幅提高，而需要发力的领域主要在市政设施、普通公路、生态环保等领域，但出于地方政府隐性债务和吸引社会资本的考虑，政府还是会优先推有部分收益的领域。

乘联会发布的一份报告显示，新政策下中央财政补贴标准整体下降50%左右，再加上取消地方补贴，新能源乘用车退坡幅度将高达70%左右。短期内必然会对新能源汽车生产企业造成一定的冲击，新能源汽车销量或将承受较大压力，对企业的盈利能力形成直接的挑战。

三是券商资金。1月31日证监会网站发文，拟放宽券商机构融资融券要求、放宽券商权益类投资相关要求。丨“两会”时间窗口临近，政策预期不断升温。1月21日，总书记在省部级主要领导干部研讨班上强调，要平衡好稳增长和防风险的关系。随着经济下行压力加大，政策稳增长意愿不断加大。年初以来各部门争相出台稳增长政策，随着“两会”时间窗口临近，未来政策频繁发力值得期待。

正文公益类基建为何进展缓慢我们在《不缺钱的基建投资为何增长慢？》报告中对收益类基建项目进行拆分，指出收益类的项目基建投资增速跟供需关系比较密切，受融资的约束并不大。实际上，收益类基建占总体基建投资的20%不到，而公益类基建占总体基建投资的比重达80%以上。那么，公益类基建投资受什么约束呢？未来如何演变呢？接下来我们按照附图1的框架（详细数据分解见附表1）回答这些问题。